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该公司是塑料替代政策最受益的卖铲人!

时间:2020-10-14 12:06 来源:未知  手机版

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智能包装行业集中度还有7倍的空间,更有军工舷外机业务放量加速排产!

公司作为智能瓦楞纸箱包装设备的龙头,将会受益于:快递需求的增长、纸替代塑料的趋势、瓦楞纸行业集中度提升(欧美集中度70%,我国10%)、公司产品向工业互联服务供应商的转型等趋势;公司受益于冲锋艇、登陆艇的需求随行业景气度及训练量提升实现快速增长,公司生产的上游舷外机动力业务有望实现加速放量;截至2020年9月24日收盘,公司累计回购总股本的3.32%用于注销。同时,在今年3月推出股权激励计划。彰显对公司的信心;预计2020-22年公司对应EPS为0.20/0.23/0.28,对标32.89x的可比公司2020预测P/E,公司目标价6.58元。对应38%的空间。东方精工 主营智能瓦楞纸箱包装设备的研发和生产,子公司的舷外机产品成功切入军/民品市场。分析师认为,公司将会受益行业集中度提升及下游快递行业的高速发展。
三大催化剂:1、需求端的催化剂,公司智能包装设备业务下游行业为瓦楞纸箱生产行业,瓦楞纸箱行业的下游最终客户是电子产品、食品饮料、快递、家电等大消费行业。 从市场端看, 网购、快递等行业的迅猛发展, 以瓦楞纸箱包装为代表的纸箱包装产品需求量实现稳定增长。从政策端看, 1月19日国家发改委生态环境部发布《进一步加强塑料污染治理的意见》, 瓦楞纸箱作为绿色包装材料,具有易回收、可降解等特点,有望迎来新的替代增长机遇。

2、行业集中度提升,受到供给侧改革、人工成本、原材料成本等多种外部性因素影响,瓦楞纸箱包装行业中小企业加速出清,行业集中度持续提升 。但相较于欧美等国40%~70%的CR5市占率而言,国内瓦楞纸箱厂行业CR5不足10% ,行业集中度仍有很大的提升空间。行业集中度提升后,将传导至瓦楞纸板制造设备及瓦楞纸板印刷设备。 公司旗下Fosber集团市场占有率30%,北美占有率50%。主要客户包括 合兴包装 、 山鹰纸业 、胜达包装等等, 将充分受益行业集中度提升的浪潮 。

3、由传统设备供应商向工业互联服务转型 公司积极开发软件端业务,目前已具备业内领先的工业互联网技术与服务。Fosber集团开发的产品能够实现对整条产线和单个设备运行情况的智能监测和控制。通过数字化转型,公司已经逐渐实现由传统的智能设备供应商向生产企业工业互联服务供应商的转型, 业务有望渗透至包装行业全领域 。军工业务有望快速放量2019年军工板块经营性现金流净额出现了90%左右增长,是景气度的拐点,2020年是拐点后的第一年。2016年中央军委颁发《加强实战化军事训练暂行规定》,要求把真难严实贯穿全程。 冲锋艇、登陆艇等水上作战设备作为我国内河流域立体作战的重要组成部分,需求有望随行业景气度及训练量提升实现快速增长,公司对应上游舷外机动力业务有望实现加速放量。

近期刚刚推出回购方案,彰显信心 :回购 7月3日公司发布《回购股份报告书》,公司拟使用资金总额不低于5亿元(含),不超过10亿元(含),回购价格不超过人民币6.42元/股,本次回购股份将全部用于注销。 按此上限进行测算,对应的回购股份数量分别占公司总股本的比例约为5.04%/10.08% 。截至2020年9月24日收盘,公司累计回购总股本的3.32%;股权激励2020年3月公司决定实施股票激励计划,拟向激励对象授予的限制性股票数量为2,700万股,占公告日公司股本总额的1.75%。其中首次授予2,285.00万股,预留415.00万股,授予价格为1元/股。
4、盈利预测在民品端,受益于行业集中度提升及下游快递行业的高速发展,公司智能瓦楞纸包装设备业务有望实现快速放量;此外,公司通过工业互联网数字化转型,其服务领域有望进一步拓展至包装行业全领域。在军品端,公司舷外机业务有望随军工高景气周期及训练量增加实现加速排产。

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本文标签:公司 行业 回购 集中度 提升

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